SPO и FPO: чем вторичное размещение отличается от дополнительного выпуска?

Ля интернета обусловлено сравнительно низкой затратностью этой модели бизнеса, активным пользовательским спросом и четкими планами компаний по достижению рентабельности. Всего, по данным аналитиков PwC, в данном секторе было осуществлено 20 сделок IPO, что на 43% больше чем во втором квартале (14 сделок). На японских биржах в 2019 году имели место 89 IPO, что на 9% меньше относительно предыдущего года. В 2019 году what is follow on public offer Канадская фондовая биржа и венчурная биржа в Торонто вместе провели 18 IPO, в результате чего было собрано $295 млн.

Именно то, как компания распоряжается деньгами от допэмиссии, в конечном итоге определяет, полезно ли FPO для инвесторов или не очень. Допэмиссия – она же Follow-On Public Offering (FPO), она же “допка” – это увеличение количества выпущенных акций в принципе. Однако если SPO проводит компания, бизнес которой стагнирует, вряд ли стоит ожидать скорого роста котировок.

Текст научной работы на тему «Theory and practice of the ipo in Russia»

Это соответствует 8% в общем объёме IPO в Северной и Южной Америке. Бразильская биржа B3 провела пять IPO за год с выручкой $2,3 млрд, а Чили — два IPO с доходами в $1,1 млрд. Количество сделок в EMEIA по итогам 2019 года уменьшилось на 47% по сравнению с 2018-м, но в деньгах они выросли на 14%. Причём денежный показатель оказался положительным только в этом регионе. Лидером в этом списке является стартап Rivian Automotive, который в этом месяце привлек почти $12 млрд. В PwC ожидают, что в 2022 году инвесторы будут действовать на рынке более избирательно и осторожно.

Столь слабые показатели объясняются в том числе политикой, нацеленной на борьбу с инфляцией. Ведущий аналитик Freedom Finance Global Наталья Мильчакова отмечает, что для инвесторов большинство IPO оказались невыгодными — акции «Диасофта» к концу года упали на 35%, а бумаги компании «Займер» подешевели на 43%. Глава ЦБ Эльвира Набиуллина заявила о большом потенциале роста фондового рынка за счет IPO. В Минфине ожидают, что с 2025 по 2030 год на биржу будут выходить около 20 компаний ежегодно. Вторичное размещение акций следует отличать от первичного, или IPO, а также дополнительной эмиссии (Follow-on Public Offering, FPO).

Действительно, котировки акций компании имеют обыкновение снижаться даже на новостях о планах провести вторичное размещение. И цена бумаг на акции нашей условной компании, скорее всего, упала бы на несколько процентов, когда компания только сделала бы заявление о намерении провести SPO. Например, достаточно большое внимание приковано к «Группе Астра».

В 2015 году ситуация на рынке IPO несколько ухудшится в связи с неутешительными прогнозами МФВ по снижению темпов экономического роста и ожидаемой волатильности рынка. При этом, несмотря на рост экономик США и Великобритании, участники рынка осторожно оценивают перспективы еврозоны и ряда развивающихся стран. В связи с изменением экономической ситуации мы считаем, что в I квартале 2015 года будет заключено такое же количество сделок, как и в IV квартале 2014 года, на общую сумму 50 млрд долларов США.

Как проходит SPO?

После исполнения андеррайтерами опциона greenshoe это IPO стало самым крупным в мире, объем привлеченных средств составил 25 млрд долларов, цена размещения – 68 долларов за акцию. В данной статье представлены комплексные направления эффективного размещения акций на фондовом рынке методом валютная биржа первичного публичного размещения (IPO). Действительно, котировки акций компании имеют обыкновение снижаться даже на новостях о планах провести вторичное размещение. И цена бумаг на акции нашей условной компании, скорее всего, упала бы на несколько процентов, когда компания только сделала бы заявление о намерении провести SPO.

1. Иногда крупные акционеры хотят просто вывести часть своих средств, и продать акции другим инвесторам — их законное право.
2. Если у рынка позитивные ожидания по эмитенту, а рост предложения поддержит котировки, то дисконт при SPO – шанс сделать долгосрочную выгодную инвестицию.
3. Благодаря вторичному размещению акций увеличивается вес компании в биржевых индексах, что делает ее более привлекательной для крупных фондов.
4. Эта IT-компания объявила о желании провести вторичное размещение акций на Московской бирже.
5. Это лучше всего показывает меру доверия инвесторов к перспективам экономики и бизнеса, как и меру риска.

SPO. Что делать инвестору?

Во-вторых, рынок традиционно подозревает негативную подоплеку во вторичном размещении. Уж не подозревают ли крупные акционеры, что потенциал развития компании исчерпан, а потому избавляются от актива, пока не поздно? В этом случае для инвесторов покупка акций на SPO ничего хорошего не сулит. Во-вторых, рынок традиционно подозревает негативную подоплеку во вторичном размещении. Уж не подозревают ли крупные акционеры, что потенциал развития компании исчерпан, а потому избавляются от актива, пока не поздно?

Из проспекта размещения стало понятно, что проводится FPO или Follow-on Public Offering 10,16 млн акций по цене закрытия торгов пятницы $49,2. Путем нехитрых расчетов получаем возможность для привлечения дополнительного капитала в компанию на $500 млн, что составляет почти 5% от капитализации. Рост предложения снижает волатильность цены акций и повышает их ликвидность, то есть инвестор может продать бумаги на рынке быстрее без существенных потерь в стоимости.

Как вести себя инвестору при SPO

По ее словам, в России много крупных и относительно крупных бизнесов, в которых отмечается слабый уровень корпоративного управления, раскрытия информации, консолидации и даже базовой полноценной отчетности. При этом уровень управления в таких бизнесах может быть не достаточно высоким, чтобы выйти на открытый рынок. Согласно данным нового исследования PwC, в третьем квартале 2016 г. В секторе высоких технологий наблюдался рост количества сделок и объема привлеченных средств от IPO8. Несмотря на то, что активность в сфере IPO в 2021 году оказалась рекордной, динамика котировок акций после первичных размещений является достаточно слабой. По сообщению PwC, бумаги примерно двух третей компаний, вышедших на открытый рынок в 2021 году через традиционное IPO, торгуются ниже цены размещения.

1. SPO — Secondary Public Offering — это не дополнительный выпуск акций, а продажа на рынок уже выпущенных ранее, принадлежащих кому-то бумаг.
2. Объясняется это высокой оценкой энергетических компаний на фоне сложившейся геополитической обстановки.
3. Продажа акций может осуществляться как путём размещения дополнительного выпуска акций путём открытой подписки, так и путём публичной продажи акций существующего выпуска.
4. Основной акционер просто продает часть своих акций неограниченному кругу инвесторов и увеличивает долю акций в свободном обращении (free-float).
5. Хитрость вчерашнего события состоит в том, что при внимательном ознакомлении можно отметить готовность Virgin Galactic предложить рынку еще почти 10 млн акций, хотя точный срок наступления этого события и не заявлен.
6. Около 52% международных листингов были осуществлены на американских биржах – это 23,3% от всех размещений, проведенных в США.

В 2014 году лидером на рынке IPO по объемам привлеченного капитала стали США, где было заключено 288 сделок на общую сумму 95,2 млрд долларов США. Количество проведенных размещений стало рекордным за весь период начиная с 2004 года, а объем привлеченного капитала – за последние 15 лет. Больше всего сделок IPO было заключено на фондовой бирже NASDAQ – 14% от общего количества глобальных сделок. Нью-Йоркская фондовая биржа лидирует по объему привлеченных средств (29%) даже без учета IPO компании Alibaba. Международные сделки стали ключевым драйвером роста активности на рынке первичного публичного размещения в 2014 году.

Тот случай, когда пробили дно и начали копать, отмечал канал Spydell Finance. Объем IPO практически обнулился – всего 8.5 млрд размещений за весь год (обвал в 18 раз в сравнении с 2021 – 153.5 млрд), что для американского рынка и долларовой системы является полным провалом. Активность IPO в регионе EMEIA (включает Европу, Ближний Восток, Индию и Африку) в 2022-м снизилась на 53% по количеству сделок и на 55% по выручке. Было зарегистрировано 358 процедур IPO, которые привлекли в общей сложности $49,9 млрд. В целом, как отмечается, на EMEIA пришлось пять из десяти крупнейших IPO в 2022 году.

Размещение акций напрямую коррелирует со спросом на корпоративные облигации. Если не выкупают акции, то проблемы будут с выкупом облигаций (уже происходят – особенно по мусорным), что затруднит финансирование инвестиционных, операционных и финансовых операций компаний. В приступе спекулятивного угара и ажиотажа сметали любую дичь по любым ценам.